A Fed nem lépett, a bitcoin mégis kétszer megfordult

Tegnap este nyolckor az amerikai jegybank kamatot hirdetett, és nem történt semmi. Legalábbis ez a felszín. Ha megnézzük, mi zajlott az azt követő három órában, akkor viszont pont az ellenkezőjét látjuk: nagyon is történt valami, kétszer, ellentétes irányba, és a végén mégis ott kötöttünk ki, ahol elkezdtük.

Ez a cikk arról szól, miért érdemes ezt a napot megjegyezni annak ellenére, hogy a végeredmény nulla.

Mi volt a döntés?

A kamatdöntő bizottság változatlanul hagyta az irányadó kamatsávot 3,50 és 3,75 százalék között. Ez volt a várt kimenetel, itt nincs meglepetés.

A meglepetés a szavazásban van. Az eredmény 9-3 lett, és a három ellenszavazó, Beth Hammack, Neel Kashkari és Lorie Logan, negyed százalékpontos emelést szeretett volna.

A közlemény indoklása is ebbe az irányba mutat. A bizottság szerint a gazdasági aktivitás szilárd ütemben bővül a közel-keleti konfliktus miatti bizonytalanság ellenére, az infláció viszont továbbra is a két százalékos cél felett van, részben olyan kínálati sokkok miatt, amelyek egyes szektorokban, köztük az energiában, áremelkedést okoztak.

Egy éve még arról szólt a vita, hogy mikor jön a kamatvágás. Most három döntéshozó a másik irányba szavazott. Nem a kamat változott meg, hanem a kockázat iránya.

Ezt tegnap előre megírtuk. A tegnapi cikkünkben az állt, hogy a piac egy jelentős kisebbsége kamatemelésre számít, és ez ennél a döntésnél eddig nem volt ennyire a játék része. Nem jóslatként írtuk le, hanem azért, mert a fogadási piacok és a kamatpiaci árazás ezt mutatták. Most a bizottságon belül is megjelent ugyanez.

Hogyan reagált a piac?

Itt jön az érdekes rész. A bitcoin óránkénti bontásban a következőt csinálta:

• A döntés előtti órában 63 700 dollár körül járt.
• A döntés órájában 64 500 dollár közelébe ugrott, ez nagyjából egy százalék emelkedés.
• Három órán belül 63 400 dollár alá esett, tehát nemcsak az emelkedést adta vissza, hanem többet is.
• Reggelre visszakapaszkodott, és most ismét 64 500 dollár körül áll.

Huszonnégy óra alatt a nettó változás 0,2 százalék. Az ether 1 916 dollárnál áll 0,1 százalékos változással, a Solana 74 dollárnál szintén 0,1 százalékkal.

Vagyis aki tegnap reggel elment dolgozni, ma reggel pontosan ugyanazt az árat látja. Aki viszont este a képernyő előtt ült, az látott egy egyszázalékos emelkedést, majd egy másfél százalékos esést, és ha mindkettőre reagált, akkor kétszer veszített.

Mit tanít ez a nap?

Azt, hogy hogyan néz ki a gyakorlatban, amikor egy hír már be van árazva.

A tankönyvi meghatározás száraz: a piaci szereplők többsége már a bejelentés előtt a várt kimenetel szerint pozicionálta magát. Az, amit tegnap este láttunk, ennek az élő változata. Az ár kilendült mindkét irányba, mert néhányan az első másodpercekben reagáltak, aztán a kilengés elhalt, mert nem volt mögötte új információ. A döntés tartalma ugyanis pontosan az volt, amire számítottak.

Ebből két dolog következik, és egyik sem hangzik izgalmasnak, de mindkettő pénzt ér.

Az első: a nagy, előre bejelentett események ritkán adnak jó belépési pontot. Nem azért, mert nem mozog az ár, hanem azért, mert oda-vissza mozog, és a mozgás iránya az első percekben lényegében véletlen.

A második: az igazi információ gyakran nem a főcímben van. Tegnap este a főcím az volt, hogy nem változott a kamat. A tartalom viszont az, hogy hárman emelni akartak. Az első nem mond semmit a következő hónapokról, a második igen.

Mit jelent ez neked?

Ha hosszú távra gyűjtesz, ez a nap nem jelent semmit, és ezt nyugodtan lehet unalmasnak tartani. A rendszeres vásárlás pontosan azért működik, mert nem kell eltalálnod, hogy egy kamatdöntés estéjén merre indul el az ár.

Ha viszont rövid távon gondolkodsz, akkor tegnap este kaptál egy ingyenes leckét arról, mennyibe kerül a hírre reagálás. Egy százalék fel, másfél százalék le, két órán belül, és a végén nulla.

Amit érdemes figyelni a következő hetekben, az nem a kamat szintje, hanem az, hogy a három ellenszavazatból lesz-e négy vagy öt. Ha az emelést támogatók tábora nő, az a kockázatos eszközök egészére hat, a kriptóra is. Ha egyedi kiugrás marad, akkor a tegnap esti este tényleg csak annyi volt, aminek látszott.

Kulcs-tanulságok

• Az irányadó kamatsáv változatlan, 3,50 és 3,75 százalék között.
• A szavazás 9-3 lett, és a három ellenszavazó emelést akart, nem vágást.
• A bitcoin egy százalékot emelkedett a döntésre, két órán belül másfél százalékot esett, majd visszatért a kiindulási szintre.
• A huszonnégy órás nettó változás 0,2 százalék, vagyis a piac a hírt előre beárazta.
• A következő hónapok szempontjából az ellenszavazatok száma többet mond, mint maga a kamatdöntés.

Az adatok forrása a Federal Reserve hivatalos közleménye és a CoinGecko árfolyamadatai, a cikk írásának időpontjában. Ez a cikk tájékoztatás és nem befektetési tanács.