Bezár az első amerikai bitcoin-ETF: mit üzen ez?
A Hashdex DEFI alapja augusztus 17. után nem forog tovább. Nem a bitcoinnal van baj: a pénz néhány óriás alapba tömörült, a kicsiknek nem maradt bevétel.
Szerda van, és a nap legfontosabb híre nem árfolyam-mozgás. Először fordul elő, hogy egy amerikai azonnali bitcoin-ETF egyszerűen bezár. Nézzük meg, mi történt, és mi az, ami ebből tényleg számít neked.
Miért zár be egy bitcoin-ETF, ha a bitcoin nem tűnt el?
A Hashdex bejelentette, hogy megszünteti a DEFI néven jegyzett azonnali bitcoin-alapját. Augusztus 17. után a részvények nem forognak tovább a tőzsdén, az alap eladja a mögötte álló nagyjából 225 bitcoint, és a befolyt összeget készpénzben osztja szét a tulajdonosok között, a tervek szerint augusztus vége felé.
Az ok nem a bitcoin, hanem a méret. Az alapban nagyjából 14,7 millió dollárnyi vagyon volt, miközben a legnagyobb versenytárs, a BlackRock alapja ennek több ezerszeresét kezeli. Egy ETF a kezelt vagyonra rakódó díjból él, és ekkora vagyonon ez a bevétel nem fedezi a tőzsdei jegyzés és a megfelelés költségeit. A kibocsátó a beadványában pontosan ezt írta le: kevés a forgalom, magas az üzemeltetési költség, gyenge a tényleges befektetői érdeklődés.
Érdemes ezt a helyére tenni. Nem elszivárgott a pénz a kategóriából, hanem összetömörült néhány nagy alapnál. Erről szólt korábban is az ETF-beáramlások olvasata: a napi számoknál fontosabb, hogy hová megy a pénz, nem csak az, hogy mennyi.
Mit csinált közben az ár és az intézményi pénz?
A bitcoin szerdán 64 ezer dollár körül állt, a nap folyamán nagyjából fél és egy százalék közötti emelkedéssel. Az ether 1870 dollár közelében mozgott, szintén enyhe pluszban. Nagy elmozdulás egyik oldalon sem volt.
A háttérben viszont az intézményi pénz visszatért: augusztus 3-án nagyjából 170 millió, augusztus 4-én pedig több mint 210 millió dollár áramlott az amerikai azonnali bitcoin-ETF-ekbe, egy gyenge július végi időszak után. Két egymást követő nap friss pénz, pont akkor, amikor a legkisebb alap bejelentette a bezárását. A hangulat ezzel együtt is óvatos maradt, a közismert félelem-index továbbra is a félelem sávjában, 30 alatt áll. Emelkedő ár és rossz közhangulat egyszerre: ez a kettő gyakran megfér egymás mellett, és pont ezért nem érdemes a hangulatból árirányt olvasni. A ciklusokról szóló írásunk végigveszi, miért.
Hol tart a washingtoni szabályozás a szünet előtt?
Röviden: fogy az idő. A digitális eszközök piaci szabályozásáról szóló javaslat a képviselőházon és egy szenátusi bizottságon átment, de plenáris szavazásra a mai napig nem tűzték ki. A szenátus a hét végén szünetre megy, és az elfogadáshoz hatvan szavazat kellene ott, ahol a javaslat mögött álló többség ötvenhárom helyet birtokol. A fogadási piacok az idei elfogadás esélyét az év eleji nyolcvan százalék körüli szintről harminc alá árazták le.
Mit jelent ez neked?
Ha saját tárcában tartod a kriptód, ez a hír rád nézve esemény nélküli. Ha viszont valamilyen alapon vagy terméken keresztül, akkor ma egy fontos különbség vált láthatóvá: az alap bezárásakor nem bitcoint kapsz vissza, hanem készpénzt, és az eladás időpontját nem te választod meg. Pontosan ez a tőzsdén vagy saját tárcában kérdés gyakorlati oldala.
Semmit nem kell tenned ma emiatt. Elég, ha tudod, hogy minden termék mögött van egy üzemeltető, akinek a saját gazdasági helyzete is a te kockázatod része.
Gyakori kérdések
Miért zár be egy bitcoin-ETF, ha a bitcoin ára nem omlott össze?
Mert egy alap nem az eszköz árából él, hanem a rá rakódó kezelési díjból, az pedig a kezelt vagyon nagyságától függ. A Hashdex DEFI alapjában nagyjából 225 bitcoin volt, körülbelül 14 millió dollár értékben, ami a legnagyobb versenytárs melletti töredék. Ekkora vagyonon a díjbevétel nem fedezi az alap üzemeltetését, a tőzsdei jegyzést és a megfelelési költségeket. A bezárás üzleti döntés, nem a bitcoinról szóló ítélet.
Mi történik azzal, akinek ilyen alapban volt pénze?
Augusztus 17. után az alap részvényei nem forognak tovább a tőzsdén, ezt követően az alap eladja a mögötte álló bitcoint, és a befolyt pénzt készpénzben osztja szét a tulajdonosok között. Nem bitcoint kapnak, hanem dollárt, és az eladás időpontját nem ők választják meg. Ez a különbség egy alap és a saját tárcában tartott érme között a legfontosabb gyakorlati tanulság.
Azt jelenti ez, hogy fogy az érdeklődés a bitcoin-ETF-ek iránt?
Inkább azt, hogy koncentrálódik. Ugyanazokban a napokban, amikor a legkisebb alap bejelentette a bezárását, az amerikai bitcoin-ETF-ekbe két egymást követő napon áramlott friss pénz: augusztus 3-án nagyjából 170 millió, augusztus 4-én több mint 210 millió dollár. Az új tőke nagy része néhány nagy kibocsátóhoz megy, a kicsik pedig sorra elfogynak. A kategória nem zsugorodik, hanem néhány szereplő köré rendeződik.
Számít nekem, ha nem is ETF-en keresztül tartok kriptót?
Közvetlenül nem, de van belőle egy általános tanulság. Minden befektetési forma mögött van egy üzemeltető, akinek a saját gazdasági helyzete is számít, nem csak az eszköz ára. Ha egy terméket választasz, érdemes megnézni, mekkora, mióta működik, és mi történik veled, ha bezár.
Több kérdés minden cikkünkből: Gyakori kérdések
Ez a tartalom tájékoztató és oktató jellegű, nem pénzügyi tanácsadás. A kriptoeszközök kockázatosak; döntéseidért te felelsz.